美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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