金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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