近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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